La guerra de Rusia en Ucrania eleva los precios del gas y desestabiliza las acciones


Son solo posibilidades, pero las preocupaciones sobre ellas pesan en los mercados.

Los rendimientos de los bonos a largo plazo han fluctuado, lo que sugiere que los mercados tienen poca convicción sobre hacia dónde se dirige la economía.

Si la Fed sube las tasas, no pasará mucho tiempo antes de que las tasas de interés a corto plazo superen el nivel de las de largo plazo, lo que sería otro mal augurio para la economía. Tal yuxtaposición de tasas de interés, conocida como inversión de la curva de rendimientoa menudo ha precedido a las recesiones.

El amplio mercado de valores ha tenido uno de sus peores comienzos desde 1900, según muestran los registros de Bloomberg. Los mercados están oscilando hacia arriba y hacia abajo. Pero ya este año, el S&P 500 ha bajado más del 10 por ciento desde su máximo, una caída conocida en Wall Street como correcciónmientras que el compuesto Nasdaq ha estado más de un 20 por ciento por debajo de su máximo de noviembre, colocándolo en lo que Wall Street llama territorio de mercado bajista.

Las apuestas de productos básicos han valido la pena. El iShares S&P GSCI Commodity-Index Trust, un fondo cotizado en bolsa que rastrea un grupo diversificado de materias primas, ha subido un 51 por ciento este año. Las acciones de energía se han disparado, pero poco más ha ido bien.

Para los inversores a largo plazo con carteras equilibradas y diversificadas que contienen acciones y bonos, caídas como esta ocurren periódicamente. Pueden ser dolorosos, pero si la historia se repite, el mercado de valores se recuperará y superará sus máximos anteriores.

Si el cierre efectivo de los mercados financieros rusos y el aumento de los precios de las materias primas conducen a una caída más pronunciada del mercado de valores, o tienen otras consecuencias inesperadas, la Fed se encontrará en una situación difícil. Se está moviendo hacia el endurecimiento de las condiciones monetarias, pero es posible que tenga que revertirse y participar en otra operación de rescate, como lo hizo en marzo de 2020.

Este es un momento arriesgado, como dijeron Liz Ann Sonders y Kevin Gordon de Charles Schwab en un Nota los lunes. Es concebible que la guerra termine abruptamente y que los precios de la energía disminuyan drásticamente, pero «apostar por eso a corto plazo parece una tontería».



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